金吾财讯 | 天风证券发研报指，安踏体育(02020)24H1收入337亿同增13.8%，分品牌，安踏收入160.8亿同增13.5%，FILA收入130.6亿同增6.8%，所有其他品牌收入46亿同增41.8%。24H1集团实现归母净利润61.6亿同增17%，若考虑AmerSports上市带来的非现金会计利得影响，公司24H1归母净利77.2亿同增62.6%。董事会宣派中期股息每股普通股港币118分。此外，公司拟在未来18个月内，以现有现金储备回购不超过100亿港币的股份，且购回股份将予以注销，加强股东回馈提振信心。
该行表示，24H1公司整体毛利率64.1%，同增0.8pct。分品牌看，安踏毛利率56.6%，同增0.8pct；FILA毛利率70.2%，同增1pct；所有其他品牌毛利率72.7%，同减0.7pct。公司整体OPM保持25.7%，分品牌看，安踏为21.8%同增0.8pct，FILA为28.6%同减1.1pct，所有其他品牌OPM29.9%同减0.4pct。若不考虑Amer上市影响，公司归母净利率18.3%，同增0.5pct；各项费率基本保持平稳，其中广告及宣传开支占总收入比7.5%，同比小幅提升0.4pct。
该行据公司24H1业绩表现，该行调整对FILA下半年的销售预期以及各品牌OPM预期，预计公司2024-2026年收入分别为701亿元、785亿元、868亿元人民币(前值分别为708亿元、795亿元、878亿元人民币)苏州股票配资平台，归母净利分别为134亿元(含一次性收益)、132亿元、146亿元人民币(前值分别为132亿元人民币、135亿元人民币、156亿人民币)，EPS分别为4.7元人民币/股、4.7元人民币/股、5.2元人民币/股)前值分别为4.7元人民币/股、4.8元人民币/股、5.5元人民币/股)，对应PE分别为15x、15x、14x。维持“买入”评级。